Стагфляція визначається як один з суттєвих ризиків, з якими стикається Федеральна резервна система у 2026 році, згідно з Торстеном Слоком, головним економістом Apollo Global Management. Цей сценарій, який часто вважається найгіршим економічним варіантом, передбачає повільне зростання в поєднанні з підвищеною інфляцією. Слок вважає, що цей ризик є серйозною перешкодою для можливого зниження процентних ставок ФРС у наступному році.
Слок випустив попередження щодо стагфляції, підкреслюючи, що, незважаючи на нещодавній легкий звіт про інфляцію у листопаді, ризик залишається суттєвим. Він зазначив, що цей ризик може підірвати ключовий фактор зростання фондового ринку: очікування подальших знижок ставок.
“Я все ще вважаю, що стагфляція є ризиком, оскільки є певні перешкоди, особливо якщо штучний інтелект не виправдає очікувань,” – заявив Слок, підкреслюючи занепокоєння щодо зростання та підвищення споживчих цін на фоні наближення нового року. Він також зазначив: “Враховуючи, що інфляція є дуже стійкою і тепер існує ризик її зростання протягом наступних шести місяців, то ключовим питанням для FOMC стає: чи можемо ми навіть знизити ставки в такому середовищі?”
Стагфляція, що характеризується повільним зростанням та високою інфляцією, становить складний виклик для політиків, оскільки постійна інфляція обмежує можливості ФРС знижувати процентні ставки для стимулювання економічного зростання.
Незважаючи на очікування сильного зростання ВВП на рівні 3,5% у третьому кварталі, як повідомляють економісти Атлантської ФРС, інфляція, за даними звіту CPI за листопад, знизилася до 2,7% у річному вимірі.
Слок вказав на вразливість економіки США до стагфляції, зазначаючи можливе уповільнення витрат з боку компаній у сфері штучного інтелекту та ймовірність того, що їхні інвестиції можуть не принести очікуваних прибутків.
Індекс цін на послуги ISM, провідний індикатор інфляції, зафіксував значення 65,4% у листопаді, що свідчить про розширювальні умови.
Занепокоєння щодо стагфляції також висловлюють центральні банки. Слок зазначив, що значна кількість членів FOMC вважає, що ризики для інфляції та безробіття мають тенденцію до зростання, про що йдеться в нещодавній записці для клієнтів.
У своєму аналізі Слок заявив: “Іншими словами, ФРС продовжує прогнозувати стагфляцію і стурбована тим, що у 2026 році ми можемо зіткнутися з одночасним зростанням інфляції та безробіття.” Він додав, що протягом наступних шести місяців, особливо навколо квітня, можуть виникнути суттєві ризики, що вказують на те, що інфляція залишиться на високому рівні.
Перспективи зниження процентних ставок виглядають похмуро, оскільки наближається новий рік. Після звіту CPI за листопад ймовірність зниження ставок ФРС на 25 базисних пунктів у січні трохи зросла. Однак інвестори в основному очікують, що центральний банк зберігатиме поточні ставки на наступному засіданні з питань політики, а ймовірність зниження у березні оцінюється лише в 45%, згідно з інструментом CME FedWatch.
Залишити відповідь