Вітаємо членів ради Федеральної резервної системи Стівена Мірана та Криса Уоллера за те, що вони висловили незгоду на сьогоднішньому засіданні Комітету з відкритих ринків на користь зниження облікової ставки на чверть відсотка. Економіка наразі переживає дисінфляційний бум з боку пропозиції, з сильним зростанням та зниженням інфляційного тиску.
Останні дані свідчать про те, що за останні три місяці індекс цін на основні особисті споживчі витрати зріс лише на 2,3 відсотка в річному вимірі і має тенденцію до зниження. Тринадцятимісячний індекс споживчих цін впав до 1,6 відсотка. Навіть загальний індекс споживчих цін (CPI) становить 2,1 відсотка. Витрати на працю, які вимірюють заробітну плату мінус продуктивність, зросли лише на трохи більше 1 відсотка за минулий рік, що може бути найзначнішим показником поточного економічного клімату.
Економіка характеризується зростанням, яке веде продуктивність, що є контрінфляційним; однак Федеральна резервна система під керівництвом Джая Пауела не визнала цю тенденцію. Обговорення повного списання витрат підкреслює бум у капітальних інвестиціях бізнесу, який стимулює продуктивність, проте ця тема також відсутня в розмовах ФРС.
Ціни на енергоносії, включаючи бензин, знижуються протягом року, що сприяє контрінфляційному середовищу, але ФРС не звернула на це уваги. Голова Пауел протягом кількох місяців зосереджувався на інфляції, пов’язаній з тарифами, але жодна значна інфляція не проявилася. Ціни на товари, як основні, так і загальні, за 12 і 3 місяці залишаються нижчими за цільову ставку ФРС у 2 відсотки, але про це також не згадував Пауел. Поточні моделі ФРС, здається, мають недоліки, оскільки зростання не призводить до інфляції, як і низький рівень безробіття.
На Всесвітньому економічному форумі в Давосі президент Трамп поставив запитання, чому позитивні економічні новини зазвичай тривожать фінансові ринки. Цю реакцію пов’язують зі страхами ринку, що ФРС підвищить процентні ставки і завадить економічному зростанню, незважаючи на історичні свідчення, які вказують на те, що ця модель є неправильною.
Девід Мальпас у сьогоднішньому випуску Wall Street Journal підняв питання, чому американські облігаційні ставки значно вищі, ніж у таких країнах, як Японія та Китай, враховуючи силу економіки США та її прибутки. Це запитання підкреслює критичну проблему.
Необхідність стабільності та довіри до “Короля Долара” може допомогти знизити процентні ставки. Графік п’ятирічного індексу долара залишався стабільним, близько $100, що вказує на відсутність негайної кризи.
Крім того, чиновник Міністерства фінансів Скотт Бессент сьогодні підтвердив політику сильного долара. Існує заклик до змін у Федеральній резервній системі, виступаючи за відставку застарілих моделей і негативних уявлень щодо зростання та інфляції.