Економічна стійкість США за останні 15 років була вигідною для інвесторів, але після періоду несподіваного зростання вона також створює значну сліпу зону на ринку, згідно з думкою експертів.
Недавня здатність економіки уникати рецесії може залишити інвесторів непідготовленими, коли зрештою настане спад, зазначили фінансові фахівці.
Ризики зниження, здається, зростають на ринку праці. Зростання робочих місць було слабким протягом останніх чотирьох місяців, безробіття поступово зростає, а кількість вакансій зменшується. Однак заяви про безробіття залишаються низькими, і незважаючи на зростання, рівень безробіття є історично низьким.
Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл заявив у вівторок, що в ринку праці наразі існує “значна слабкість”.
Незважаючи на ці побоювання, основні фондові індекси продовжують досягати нових максимумів. Показники довіри інвесторів включають історично низький рівень індексу волатильності CBOE на рівні 16 та співвідношення пут-колл, яке індекс страху та жадібності CNN описує як “надзвичайно жадібне”.
Том Ессай, засновник Sevens Report Research, прокоментував сприйняття рецесій, зазначивши: “Це як теоретична концепція. Усі постійно попереджають про це, але це ніколи насправді не відбувається.” Він зазначив, що рецесія під час пандемії у 2020 році була короткою, після чого відбувся бум на ринку. Він також згадав про страх підвищення ставок у 2023 році та раніше про страх тарифів, який не матеріалізувався. США пережили історично тривалий період економічного зростання з моменту кризи 2008 року, з найдовшою експансією з 2009 по 2020 рік.
Ессай зауважив: “Ви починаєте озиратися навколо і думаєте: ‘Не знаю, можливо, нам більше не потрібно про це турбуватися.'”
Крістін Сол, інвестиційний стратег SEIA, висловила здивування стійкістю економіки США, але висловила занепокоєння щодо самовдоволення інвесторів щодо ризиків рецесії. Вона зазначила: “Ми мали найшвидше підвищення ставок в історії і все ще жодної рецесії. Тарифний шок і швидке зниження та відновлення, але все ще жодної рецесії.”
Сол порадила клієнтам прийняти підхід “барбелл” у своїх інвестиційних стратегіях, балансуючи між атакою та захистом, щоб зменшити потенційні ризики, забезпечуючи при цьому низьку волатильність і якісну експозицію у своїх портфелях.
У великих банках Уолл-стріт прогнози рецесії та ведмежі прогнози значно зменшилися в останні роки. Девід Розенберг, засновник Rosenberg Research, який постійно дотримується ведмежого прогнозу, зазначив, що економісти та стратегі можуть вагатися з прогнозами рецесій, якщо раніше неправильно оцінювали терміни.
“Ніхто не хоче передбачати рецесію через сором за пропущений прогноз для тих, хто його зробив у 2022 та 2023 роках,” – заявив Розенберг. Він додав: “Поширене переконання полягає в тому, що, оскільки ми уникнули кулі у 2022 та 2023 роках, бізнес-цикл було скасовано, і рецесії були віднесені до історії.”
Ессай зауважив рівень самовдоволення, що нагадує еру доткомів наприкінці 1990-х. Хоча нинішній ентузіазм навколо ШІ більш виправданий, ніж захоплення під час інтернет-бульбашки, він зазначив, що інвестори, здається, вважають, що нічого не може піти не так.
“Це точно має атмосферу 90-х,” – сказав Ессай. “Це самовдоволення – це те, про що варто турбуватися. Це не те, що викликає рецесію, але це те, що може погіршити їх, оскільки люди не підготовлені.”