Rogers Communications Inc. привертає значну увагу приватних інвесторів до частки у своєму бізнесі спорту та розваг, згідно з інформацією генерального директора компанії. Канадська компанія розглядає можливість виходу своїх спортивних активів на біржу в майбутньому.
Rogers збільшила свою частку в Maple Leaf Sports & Entertainment Ltd. (MLSE), материнській компанії баскетбольної команди Торонто Репторс та хокейної команди Торонто Мейпл Ліфс, до 75 відсотків. Компанія планує активувати юридичну угоду для придбання решти 25 відсотків у мільярдера Ларрі Таненбаума та його Kilmer Group.
Якщо угода буде завершена, що може статися вже наступного року, Rogers зможе об’єднати MLSE з іншими своїми спортивними активами, включаючи Торонто Блю Джейс з Головної ліги бейсболу, одну з двох основних телевізійних спортивних мереж Канади, а також найбільший стадіон і концертні майданчики Торонто. Це об’єднання може створити розважальну компанію вартістю понад 20 мільярдів доларів, за словами генерального директора Тоні Стафф’єрі, який зазначив, що запити від потенційних інвесторів вже надходять з різних джерел.
Rogers знадобиться фінансування для завершення викупу частки Таненбаума та досягнення мети створення єдиної компанії, яка охоплює три з п’яти найбільш цінних спортивних франшиз Канади. Однак ця угода може створити навантаження на баланс компанії.
Щоб вирішити цю фінансову потребу, Rogers шукатиме нових акціонерів у своєму спортивному бізнесі, потенційно через первинне публічне розміщення (IPO), приватну угоду або комбінацію обох, заявив Стафф’єрі.
Стафф’єрі зазначив, що компанія має час для прийняття рішення, враховуючи поліпшення, внесені до її балансу, і не повинна поспішати з вибором. Він очікує, що процес буде завершено протягом 12-18 місяців.
Після завершення злиття MLSE зможе конкурувати з деякими з найбільших спортивних організацій під єдиним власником, такими як Kroenke Sports & Entertainment, яка володіє Лос-Анджелес Ремс та Арсеналом, і Fenway Sports Group, яка володіє Бостон Ред Сокс та Ліверпулем.
У недавньому інтерв’ю в штаб-квартирі Rogers у Торонто Стафф’єрі зазначив, що керівники уважно стежать за діяльністю як приватного, так і публічного ринків, усвідомлюючи виклики, з якими стикаються публічно торговані спортивні франшизи. Наприклад, Madison Square Garden Sports Corp., яка управляє Нью-Йорк Рейнджерс та Нью-Йорк Нікс, часто торгується нижче приватних оцінок цих команд.
Стафф’єрі висловив, що інтерес інституційних інвесторів до спортивного бізнесу Rogers не є несподіваним, враховуючи зростаючий попит на живі розваги. Він зазначив, що компанія спостерігала подвоєння обсягу свого концертного бізнесу цього року, підкреслюючи роль Rogers як спонсора канадських зупинок туру Тейлор Свіфт Eras та володіння стадіоном на 41 000 місць, де вона виступала.
Стафф’єрі визнав, що поточна ціна акцій не відображає вартості спортивних активів компанії, які в основному генерують прибуток і грошовий потік з її бездротових і кабельних підрозділів. Протягом останнього десятиліття акції Rogers зросли приблизно на сім відсотків, в той час як індекс S&P/TSX Composite зріс на 122 відсотки. Однак акції відновилися майже на 50 відсотків з 10 квітня, після угоди про залучення коштів від Blackstone Inc. та канадських пенсійних фондів, а також зменшення цінових акцій з боку конкурентів у бездротовому сегменті.
Аналітик Desjardins Жером Дюбре зазначив, що Rogers може бути важко отримати повний кредит за свій спортивний бізнес у своїй ціні акцій, оскільки команди не генерують значного грошового потоку. Однак він припустив, що інвестори можуть краще зрозуміти вартість, коли Rogers досягне повного володіння MLSE.
Дюбре висловив скептицизм щодо ймовірності того, що Rogers вийде на публічний ринок зі спортивною компанією в майбутньому.
Аналітик TD Cowen Вінс Валентіні заявив, що Rogers значно підвищить свою вартість, коли завершить угоди у спортивному бізнесі та залучить нових інвесторів. Він наразі оцінює спортивні активи в 17 доларів за акцію Rogers, або трохи більше 9 мільярдів доларів, після застосування знижки на холдингову компанію. Коли акції торгувалися нижче 35 доларів у квітні, Rogers не отримала жодного кредиту за свої спортивні активи. Тепер він оцінює, що вартість, закладена в ціні акцій, становить від 7 до 10 доларів за акцію.
Акції Rogers закрилися на рівні 48,97 долара в Торонто в четвер.
У 2023 році Rogers об’єдналася з Shaw Communications Inc., угода частково профінансована мільярдами доларів боргу. Після злиття коефіцієнт боргу компанії зріс до 5,3 разів чистого боргу до скоригованого прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та знецінення. З тих пір компанія знизила цей коефіцієнт до 3,5 разів, хоча він зріс до 4 разів з підвищенням частки в MLSE в липні. Стафф’єрі зазначив, що компанія прагне повернутися до коефіцієнта боргу 3,5 рази в майбутньому.
Rogers активно шукає додаткові способи залучення коштів для погашення боргу. У серпні компанія оголосила про продаж дев’яти дата-центрів, вартість яких оцінюється в 200 мільйонів доларів. Керівництво також обговорювало продаж надлишкової нерухомості.
Стафф’єрі зазначив, що компанія продовжить досліджувати можливості в сфері нерухомості, але чекатиме на покращення ринку.
Цей звіт містить внески Крістін Доббі, Джайлса Тернера та Ділана Слоана. Для отримання додаткової інформації відвідайте Bloomberg.com.