Бум штучного інтелекту описується як “бульбашка”, що зумовлена “імпульсом” зростання акцій, за словами керуючого фондом Білла Сміда. Він зазначив, що інвестори переслідують значні прибутки від акцій, особливо в компаніях на кшталт Nvidia.
Смід, засновник і головний інвестор Smead Capital Management, висловив занепокоєння з приводу зростання цін і високих оцінок, які, на його думку, нагадують бульбашку доткомів. Акції Nvidia зросли в дванадцять разів з початку 2023 року, підвищивши ринкову вартість виробника чіпів штучного інтелекту до приблизно 4,4 трильйона доларів. Аналогічно, акції Palantir зросли в двадцять вісім разів за той же період, оцінюючи компанію програмного забезпечення для аналізу даних на базі штучного інтелекту приблизно в 420 мільярдів доларів.
Смід підкреслив випадок CoreWeave, яка повідомила про 1,2 мільярда доларів доходу в минулому кварталі, але має ринкову вартість у 60 мільярдів доларів. Компанія з хмарних обчислень штучного інтелекту також розкрила відставання доходу в 30 мільярдів доларів наприкінці червня, підтримане розширеною угодою з OpenAI.
Посилаючись на кінець 1990-х, Смід заявив: “Це кінець ’99”, вказуючи на паралель з періодом безпосередньо перед піком бульбашки доткомів у березні 2000 року. Він зауважив, що поточна ситуація в основному схожа на минулі великі ринкові манії, що свідчить про те, що ринок наближається до критичного історичного моменту.
Смід висловив занепокоєння, що питання не в тому, чи зможуть компанії штучного інтелекту реалізувати потенційні переваги своєї технології, а в тому, що будь-який успіх, якого вони досягнуть, вже значно переоцінений. Він попередив, що коли ринок коригуватиметься, інвестори можуть бути готові купувати акції штучного інтелекту лише за частину їхніх нинішніх цін.
У нещодавньому розвитку акції Oracle зросли на 40% за один день після того, як компанія передбачила швидке зростання доходів у своєму бізнесі з хмарної інфраструктури, який обслуговує компанії штучного інтелекту, такі як OpenAI. Однак Смід застеріг, що такі швидкі зростання також можуть призвести до різких падінь, посилаючись на значні падіння, які сталися після вибуху бульбашки доткомів.
З більш ніж 40-річним досвідом інвестування, Смід висловив занепокоєння щодо тісних зв’язків між великими компаніями штучного інтелекту. Він зазначив нещодавню угоду Nvidia про інвестиції до 100 мільярдів доларів в OpenAI для підтримки розвитку центрів обробки даних штучного інтелекту на базі чіпів Nvidia.
Смід особливо стурбований значними інвестиціями, які багато людей зробили в акції великих технологій. Він вказав, що якщо ці акції різко впадуть, фінансові наслідки можуть бути серйозними. Він спостерігав активність у будівництві елітних будинків у своєму районі в Paradise Valley, Арізона, і припустив, що падіння акцій технологій може зупинити такі проекти.
Незважаючи на свої занепокоєння, Смід порадив не виходити повністю з акцій і не чекати на крах ринку, заявивши, що “не можна затримувати дихання до того часу”. Його фонд в основному уникнув акцій технологій, обравши натомість інвестиції в енергетику, будівництво, охорону здоров’я, роздрібну торгівлю та інвестиційні трасти в нерухомість (REIT). Він завершив, зазначивши, що його фонд має різноманітні авторитетні компанії в секторах, які наразі не користуються популярністю.