Практично як годинник, уряд США наближається до закриття, оскільки лідери Конгресу обговорюють пріоритети фінансування.
Хоча більшість протистоянь закінчується угодами в останній момент, деякі призвели до збоїв у федеральній бюрократії, що спонукало
інвесторів Уолл-стріт
розглянути наслідки для фінансових ринків США.
Історично інвестори в основному ігнорували минулі закриття, включаючи рекордно тривале під час
першого терміну Дональда Трампа
в 2018 році. Однак нинішній політичний клімат виглядає більш конфліктним, що може підвищити ставки, якщо сотні тисяч державних працівників будуть відсторонені від роботи з півночі в Нью-Йорку.
Основні макроекономічні наслідки зосереджені на
ринку праці
та прогнозах для
процентних ставок.
Адміністрація Трампа загрожує масовими звільненнями федеральних працівників замість відпусток, що може призвести до зростання кількості заявок на безробіття в той час, коли зайнятість виглядає крихкою. Крім того, державні дані припиняться, починаючи з запланованого звіту про робочі місця в п’ятницю, оскільки економічний прогноз стає все більш невизначеним.
“Це закриття може мати більші наслідки, ніж зазвичай, оскільки ставки були підвищені так високо навіть до події,” заявив Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers.
Ще одним ускладнюючим фактором є те, що тривале зростання фондового ринку призвело до оцінок, які зазвичай асоціюються з минулими періодами ейфорії. З низькою волатильністю та трейдерами, які позиціонуються на потенційний річний ріст, будь-які коливання цін на активи можуть спровокувати примусове продаж, погіршуючи спад.
У інших сегментах ринку очікується, що золото збережеться як безпечна гавань, навіть після досягнення рекордного максимуму близько 4000 доларів США. Це зростання частково пов’язане зі слабкістю долара, який історично має тенденцію знижуватися під час закриття. Ця тенденція може бути вигідною для японської єни та, можливо, євро, згідно з ING Bank. Довгострокові облігації також виграли від попередніх закриттів, ймовірно, через очікування економічної слабкості.
“Платежі за купонами та обслуговування боргу не під загрозою,” зазначила Моника Герра, керівник політики США в Morgan Stanley Wealth Management, у нотатці у вівторок. “З огляду на високі доходи, облігації США залишаються привабливими, і ми закликаємо інвесторів, чутливих до ризику закриття уряду, збільшити експозицію до облігацій США.”
Для інвесторів, які прагнуть залишатися активними на
фондовому ринку
, слід стежити за кількома факторами, якщо закриття відбудеться.
Оборонні підрядники, включаючи RTX Corp., L3Harris Technologies Inc. та AeroVironment Inc., продемонстрували сильні результати завдяки збільшенню федеральних витрат на боєприпаси, дрони та проекти протиповітряної оборони. Однак закриття може зменшити ентузіазм щодо цих акцій, які всі закрилися на рекордних максимумах у понеділок, а також щодо колег, таких як
Boeing Co.
та Lockheed Martin Corp.
“Ми не очікуємо значного фундаментального впливу на оборонні компанії, але настрій може знизитися,” заявив аналітик TD Cowen Гаутам Ханна в нотатці для клієнтів минулого тижня.
Seaport Global Securities підвищила свою рекомендацію щодо акцій General Dynamics Corp. до купівлі з нейтральної цього тижня, зазначивши, що будь-яке зниження акцій через закриття стане можливістю для покупки.
Компанії, такі як Booz Allen Hamilton Holding Corp., Leidos Holdings Inc. та CACI International Inc., які надають консультаційні та технологічні послуги уряду, можуть не показати таких же результатів. Їхні доходи історично страждали під час закриттів уряду, хоча вплив зазвичай був незначним, згідно з Тобі Соммером з Truist. Тривале закриття, ймовірно, негативно вплине на прибутки.
Авіакомпанії, які залежать від урядового фінансування подорожей до двох відсотків їх річного доходу, також можуть постраждати. Значне переривання цього джерела доходу вплине на індустрію, яка вже стикається з викликами. Крім того, тисячі федеральних працівників без регулярних зарплат можуть зменшити відпочинкові подорожі, згідно з Шейлою Кахяоглу з Jefferies.
Історично обидві групи компаній спостерігали зниження акцій перед закриттям, але відновлювалися під час події, зазначила Кахяоглу. Індекс S&P 1500 Airlines впав на 2,8 відсотка у вівторок, тоді як CACI та інші підрядники послуг зазнали волатильності на тлі занепокоєння щодо можливих скорочень витрат уряду.
Економічний вплив закриття є критично важливим для циклічних акцій. Якщо закриття триватиме досить довго, щоб значно уповільнити зростання та збільшити безробіття, це може негативно вплинути на настрій у секторах, таких як промисловість та фінанси, згідно з Меттом Герткеном, головним геополітичним стратегом BCA Research. Ці сектори включають компанії, чий добробут тісно пов’язаний з
економікою США.
“Якщо у вас буде тривале закриття, це може просто привернути увагу до багатьох ризиків, які є на радарі,” зазначив Герткен.
Промислові компанії, такі як
Caterpillar Inc.
та Deere & Co. відновилися після квітневих мінімумів, але сектор все ще стикається з викликами через тарифи та уповільнення в виробництві.
Акції фінансових компаній, включаючи банки, такі як
JPMorgan Chase & Co.
та керуючі активами, такі як Apollo Global Management Inc., зазнали волатильності раніше цього року на тлі занепокоєння щодо економічної сили. Компанії, тісно пов’язані зі споживчими витратами, такі як постачальник швидких кредитів Affirm Holdings Inc., особливо вразливі до значних коливань цін.
Bloomberg Economics оцінює, що 640,000 федеральних працівників будуть відсторонені під час закриття, що потенційно підвищить рівень безробіття до 4,7 відсотка. Цей рівень може залишатися підвищеним навіть після завершення закриття, якщо Трамп виконає свою загрозу назавжди звільнити деяких працівників.
Інвестори, які стурбовані потенційними наслідками для циклічних акцій, можуть зосередити свою увагу на більш захисних секторах, таких як охорона здоров’я та комунальні послуги, додав Герткен.
Ширший фондовий ринок історично мав тенденцію ігнорувати бюджетні суперечки:
Індекс S&P 500
показав мінімальні коливання в середньому під час останніх 20 закриттів, згідно з даними Truist. Професіонали Уолл-стріт також підтримують свої портфельні стратегії цього разу.
Однак короткострокове збільшення волатильності ймовірно, якщо затримки даних затемнять прогноз щодо процентних ставок, згідно з Дженніфер Тіммерман з Wells Fargo Investment Institute. Бюро статистики праці, ймовірно, затримає звіт про зарплати в п’ятницю, а тривалий бюджетний конфлікт може поставити під загрозу дані про інфляцію, заплановані на 15 жовтня.
Звіти від приватних організацій, таких як Інститут управління постачанням, який має оприлюднити дані про виробництво та послуги пізніше цього тижня, набудуть більшого значення, згідно з RBC.
У довгостроковій перспективі будь-яке економічне уповільнення може зменшити ралі, яке вже показує ознаки втрати імпульсу. Акції США впали у вівторок після двох днів зростання, при цьому S&P 500 знизився на 0,1 відсотка.
“Ринок намагається знайти якийсь імпульс тут,” зауважив Марк Малек, головний інвестиційний директор Siebert Financial. “Важко сказати, що це позитивно для цього ринку.”
За допомогою Картера Джонсона, Феліса Маранца та Метта Тюрнера
Bloomberg.com
Залишити відповідь