Джеремі Грантхем попередив, що штучний інтелект (ШІ) є однією з найбільших бульбашок в історії, яка, ймовірно, негативно вплине на фондовий ринок, коли вона лопне. Досвідчений інвестор і співзасновник Grantham, Mayo & van Otterloo (GMO) висловив ці думки під час недавнього епізоду подкасту “Merryn Talks Money”.
Грантхем порівняв нинішній бум ШІ з історичними інвестиційними бульбашками, пов’язаними з залізницями та інтернетом, які призвели до значних економічних спадів, коли вони обвалилися. Він зазначив, що ці бульбашки часто виникають внаслідок серйозних інновацій, стверджуючи, що “чим серйозніше, тим більша бульбашка”.
Він підкреслив “залізний закон” щодо цін на активи, зазначивши, що коли актив подвоюється в ціні, майбутні доходи від його утримання зменшуються вдвічі. Грантхем висловив занепокоєння, що нинішній ринок, який, на його думку, досяг історичного максимуму, принесе найнижчі доходи в історії в майбутньому. Він очікує, що ринок зрештою стане набагато дешевшим.
Грантхем, який раніше передбачав епічний крах ринку чотири роки тому, зазначив, що випуск ChatGPT від OpenAI наприкінці 2023 року став каталізатором підвищеного інтересу до ШІ та значних інвестицій компаній, що тимчасово пом’якшило економічний спад. Він зазначив, що великі технологічні компанії використали свою ринкову домінантність, щоб роздути прибутковість до надмірних рівнів, але він вважає, що це не завадить майбутній бульбашці лопнути.
Він заявив: “Ймовірність того, що ШІ не лопне, дуже мала”, підкреслюючи, що ШІ відповідає всім критеріям попередніх бульбашок. Грантхем припустив, що Nvidia очолить падіння акцій ШІ, за якими підуть інші компанії, хоча він вважає, що деякі з них зрештою відновляться.
Грантхем також зазначив, що інституційна інерція та стадний менталітет сприяють тому, що ринок не визнає завищені оцінки. Він пояснив, що професіонали галузі неохоче піднімають питання про оцінки через страх відстати від конкурентів, зашкодити своїй репутації або втратити клієнтів.
Він зауважив: “Поки музика грає, вони будуть танцювати. Не важливо, що вони знають, що ринок безглуздий”.
Грантхем є серед кількох відомих інвесторів, включаючи Майкла Беррі, які застерігали, що акції ШІ завищені і передбачали неминучий спад ринку. Незважаючи на ці попередження, фондовий ринок США продовжує зростати, при цьому S&P 500 зріс приблизно на 80% за останні п’ять років.
Інвестор “Shark Tank” Кевін О’Лірі та технологічний інвестор Росс Гервін відкинули порівняння між нинішнім бумом ШІ та бульбашкою доткомів. О’Лірі зазначив, що продуктивність ШІ можна виміряти на основі долара за доларом, тоді як Гервін стверджував, що оцінки компаній ШІ виправдані через їх значний потенціал зростання та прибутковість.